De markten bleven dalen in maart en erger nog, de paniek op de aandelenmarkten sloeg over naar de obligatiemarkten waar alle segmenten werden afgestraft met een stijging van de spreads. De spreads vertegenwoordigen de risicopremie voor het aanhouden van een riskantere obligatie dan een staatsobligatie. Bedrijfsobligaties, hoogrentende obligaties, obligaties van opkomende markten en zelfs staatsobligaties werden allemaal getroffen.
Wanneer alle markten dalen, behalve goud, wat is er dan nog mogelijk om een positief rendement te behalen?
Het is duidelijk dat de potentiële gevolgen van COVID-19 voor de ondernemingen, zowel voor hun winstgevendheid als voor hun voortbestaan, aan de basis lagen van de uitzonderlijke daling van de obligatiemarkten. Ook de aandelenmarkten daalden met als gevolg dat de enige positieve bijdragen kwamen van de alternatieve beleggingen, namelijk goud en particuliere schuld/aandelen.
De daling in maart van het fonds met 7,63% evenals de dalingen van de financiële markten waren historisch en groter dan wat er tijdens de crisis van 2008 kon worden waargenomen. We moeten terug gaan naar 1987 om een gelijkaardige daling in omvang en snelheid te zien. Het fonds bood weerstand maar kwam terecht in een van die uitzonderlijke situaties die zich maar één keer in een mensenleven voordoen!
Dit belette ons niet om een betere beheerder te zoeken en te vinden voor het onderdeel opkomende markten. Het Ashmore fonds werd begin maart vervangen door een fonds van de beheerder Jupiter, dat een beduidend betere prestatie neerzette dan zijn voorganger (-13,6% tegenover -20,2% in de loop van de maand). We hebben ook een herbalancering van de fondsen gepland in lijn met hun beoogde weging, dit na de uitzonderlijke bewegingen in de verschillende componenten die het evenwicht van de activaklassen ten opzichte van hun streefgewicht hebben verstoord.
In deze zeer bijzondere tijden, die zowel jouw professionele activiteiten als de onze bemoeilijken, vinden we het nodig je te informeren over verschillende onderwerpen die je wellicht interesseren. Tevens willen we ook een bevoorrecht contact met je onderhouden.
Deze communicatie zal snel gebeuren, zonder altijd de tijd te hebben om elk detail te controleren. Het belangrijkste is om realtime te informeren, zonder al te veel vertraging van de beschikbare informatie.
We vragen dan ook je begrip als de informatie hier en daar wat nauwkeuriger of gedetailleerder had gekund.